waterway

ˈwɔːtərweɪ ウォーターウェイ

1. 船が航行できる川、運河、水路など

船やボートなどが移動するために使用される、自然または人工の水域を指します。川、運河、湖の一部などがこれに該当します。交通や輸送のインフラとしての側面が強い言葉です。
The Amazon River is a major waterway for transportation in South America. (アマゾン川は南米における主要な交通水路です。)

2. 海事法において、公共の航行が可能な水域

特に法律や行政の文脈で使われる場合、航行のために公共に開放されている水域、すなわち船舶が通れる水域を法的に定義する際に使われます。権利や規制が関連するイメージが加わります。
Federal regulations apply to navigable waterways in the country. (連邦規則は国内の航行可能な水路に適用されます。)