It's
It is の短縮形です。
time
「時間」を指します。It's time for... や It's time to... で「~する時間だ」という意味になります。
to
ここでは不定詞を作るtoで、「~すること」という意味合いを示します。
pass
「手渡す」「通過する」という意味の動詞です。ここでは比喩的に「引き継ぐ」という意味で使われています。
on
ここでは副詞で、pass onで「次に受け渡す」「伝える」という意味になります。
the
特定のものを指す定冠詞です。
baton
ここでは「役割」「責任」などの比喩として使われています。