The contract
「その契約書」を指します。
expressly
「明示的に」「はっきりと」という意味で、曖昧さなく明確に何かを述べたり行ったりすることを強調します。
states
「述べている」「明記している」という意味の動詞です。
that
従属節を導く接続詞で、「～ということ」を意味します。
late payments
「遅延支払い」を指します。
will incur
「～を招くだろう」「～が発生するだろう」という意味で、未来の出来事を表します。
penalties
「罰金」「ペナルティ」を指します。