1.
人生や物事における順調な時期と困難な時期が交互に訪れること。
人生、状況、関係、ビジネスなどが、良い時期と悪い時期を繰り返す様子を表す際に使われます。常に同じ状態ではなく、変動があるというニュアンスです。
Life
has
its
ups
and
downs.
(人生には浮き沈みがある。)
Life
人生
has
持っている（この文脈では「～がある」という意味）
its
それ自身の
ups and downs
浮き沈み
2.
成功と失敗、喜びと悲しみ、などの対照的な出来事が連続して起こること。
良いこと（ups）と悪いこと（downs）が連続して起こる状況を表現する際に用いられます。例えば、成功と失敗、喜びと悲しみ、といった両極端な出来事を含みます。
Living
abroad
can
have
many
ups
and
downs.
(海外での生活には多くの浮き沈みがあり得る。)
Living
生きることは
abroad
海外で
can have
持つことがある
many ups and downs
多くの浮き沈みを
Their
journey
was
full
of
ups
and
downs.
(彼らの旅は浮き沈みの多いものだった。)
Their journey
彼らの旅は
was full of
～でいっぱいだった
ups and downs
浮き沈み