Many scholars
「多くの学者」を指します。
view
「〜と見なす」「〜と考える」という意味の動詞です。
the steam engine
「蒸気機関」を指します。ここでは、その歴史的意義に着目しています。
as
「〜として」という意味の前置詞で、役割や属性を示します。
the pivotal innovation
「極めて重要な革新」「中枢となる革新」という意味です。「pivotal」は非常に重要で中心的な、という意味です。
of its time
「その時代(当時)の」という意味です。