renovation

[ˌrenəˈveɪʃən] リノベーション

1. 建物や部屋などを修理・改築して新しくすること。

主に建物や部屋などを、古くなった部分を修理したり、設備を新しくしたりして、機能性や見た目を向上させる行為やプロセスを指します。大がかりな改築や、新しい価値を加えるような工事も含まれます。
The old house needs a complete renovation. (その古い家は全面的なリノベーションが必要です。)

2. リノベーションされた結果、新しく生まれ変わった建物や部屋の状態。

リノベーションというプロセスが完了した後の、新しくなった建物や部屋そのもの、またはその状態を指して使われることがあります。
The renovation of the library looks amazing now. (図書館のリノベーション(された状態)は今、素晴らしい見た目です。)
関連
remodel
refurbishment
reconstruction