What's going on

[wɑːts ˈɡoʊɪŋ ɑːn] ワッツ ゴーイング オン

1. 何が起きているのか、または状況について尋ねる表現。

ある場所や状況で何が起こっているのか、または相手に何か変化があったのかを尋ねる際に使われます。カジュアルな挨拶としても機能します。
Hey, what's going on here? (ねえ、ここで何が起こっているの?)

2. カジュアルな挨拶として、相手の調子や近況を尋ねる表現。

"How are you?" や "What's up?" と同様に、親しい友人や知人に対して、元気かどうか、最近どうしているかを尋ねるカジュアルな挨拶として使われます。
What's going on, man? How's your new job? (調子どう、おい?新しい仕事はどう?)
関連
What's up?
How are you?
What's happening?
What's new?
What's the matter?