The benefits
「利点」「恩恵」を指します。
of this approach
「このアプローチの」という所属や関連性を示します。
are
主語の状態や性質を示す「〜である」という動詞です。主語が複数なのでareが使われます。
twofold
「二重の」「二つの面がある」という意味です。
:
直前の語句を補足する説明が後に続くことを示す記号です。
cost reduction
「コスト削減」を指します。
and
「〜と」「そして」という接続詞です。
efficiency.
「効率」や「能率」を指します。