It
状況や事実などを漠然と指すときに使われます。
is
「~である」という状態を表す動詞です。
improbable
「起こりそうもない」「ありそうもない」という意味の形容詞です。
that
ここでは、後ろに続く節(he will arrive on time)が improbable であることの内容を示す接続詞です。
he
「彼」という男性一人を指す代名詞です。
will arrive
「到着するだろう」という未来の動作を表します。
on time
「時間通りに」「定刻に」という意味の句です。