It remains to be seen how the situation will transpire with the new government.
新しい政府の下で状況がどのように展開するかは、まだわからない。
It
「それ」を指します。
remains to be seen
「これからわかるであろう」「これから見守る必要がある」という意味です。
how
「どのように」という意味です。
the situation
「その状況」を指します。
will transpire
「展開するだろう」「起こるだろう」という意味です。
with
「~とともに」「~によって」といった関係性を示します。
the new government
「新しい政府」を指します。