1.
主人の、達人の、師匠の、ある分野の専門家の
「master」という単語の所有格で、「～の」という意味を持ちます。特定の所有者である「master」（主人、達人、教師、専門家など）に属する何かを表す際に使われます。
2.
修士号、マスターズトーナメント（ゴルフの大会名）
文脈によって意味が大きく変わります。主に「Master's degree（修士号）」の省略形として使われるか、特定のスポーツイベント（例：The Masters Tournament）を指す固有名詞として使われます。教育関連の文脈では「Master's」だけで修士号を意味することが多いです。
He
won
the
Masters
for
the
first
time.
(彼は初めてマスターズで優勝した。)
He
彼は
won
勝利した、優勝した
the Masters
マスターズ（ゴルフの主要大会名）
for the first time
初めて