By
「~によって」「~を用いて」という手段や方法を示す前置詞です。
this approach
「この方法」「このアプローチ」という意味です。「this」が特定の「approach」を指します。
we
「私たち」を指す代名詞です。
can reduce
「削減できる」という可能性や能力を示します。「can」は可能を、「reduce」は削減するを意味します。
costs
「費用」「コスト」という意味の名詞で、複数形です。
significantly
「大幅に」「著しく」という程度を表す副詞です。